Se esperan precios a la baja en los mercados de commodities
Escriben Juan Manuel Garzón y Tobías Lucero*
Se esperan precios a la baja en los mercados de commodities agrícolas, pero en un nivel superior a la media de los últimos 5 años.
Durante el año 2021 diversos factores influyeron en la revalorización de las commodities, entre ellos el fortalecimiento de la demanda global en la post pandemia y algunos problemas por el lado de la oferta, particularmente en commodities agrícolas con campañas afectadas por malas condiciones climáticas. En el inicio del año 2022 esta dinámica de precios fue reforzada por la invasión de Rusia a Ucrania, acelerando la suba de productos energéticos, granos, aceites y fertilizantes, entre otros, dada la importancia de ambos países en las exportaciones globales.
En la foto del 2022 se observa que la suba de precios ha sido liderada por los productos energéticos, que se vienen ubicando en promedio 68% arriba de los valores del 2021 en 10 primeros meses. Las materias primas agrícolas y los alimentos, de máximo interés para Argentina por su relevancia en la canasta de exportación, alcanzaron picos de precios entre abril y mayo, para luego comenzar una tendencia descendente que se mantiene hasta el presente. Aun así, en los 10 meses transcurridos, los precios de estos productos se han ubicado en promedio un 20% por encima de los de mismo periodo del año previo, según la canasta de bienes que monitorea el Banco Mundial.
En un análisis por productos, se encuentra que el nivel de precios medios de este año ha sido mayor al de los últimos 2/3 años en la mayoría de materias primas agrícolas y alimentos, con excepción del garbanzo y el aceite de oliva. Además, en los granos principales (soja, maíz) y en sus derivados industriales más relevantes hay que volver al período 2011-2014 para encontrar precios más altos (en términos reales). Ahora bien, la tendencia ha cambiado en los últimos meses, en setiembre los precios de 7 de 15 productos relevados ya estaban por debajo de setiembre del año pasado, destacándose los casos de la carne bovina (-9%), el aceite de oliva (-10%), el cerdo (-10%), el aceite de girasol (-9%) y el garbanzo (-28%).
Por una desaceleración del crecimiento económico mundial, el temor a una recesión, y una economía China con menos anticuerpos que en años anteriores, el Banco Mundial proyecta menores precios de commodities en 2023 y 2024, aunque advierte que los valores seguirían ubicándose por encima de la media de los últimos 5 años. Con respecto a las materias primas agrícolas y los alimentos, se espera una caída del 6,0% para el año próximo, pero a diferencia de los energéticos, los precios se mantendrían prácticamente estabilizados (-0,4%) en el 2024 (en términos nominales). Si se desagrega esta canasta, se observa que se espera un ajuste del 21% en el precio medio de los granos y del 8% en el de harinas y aceites para el 2023.
*Analistas del IERAL, Fundación Mediterránea
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