Dónde hacer foco esta semana en el mercado financiero argentino
¿Dónde hacer foco esta semana en el mercado financiero argentino y qué dejó el mercado de renta fija? Al ritmo lo marcó el acuerdo con el FMI.
¿Qué nos dejó el mercado de renta fija y dónde hacer foco esta semana? El ritmo fue dictado por las noticias entorno al acuerdo del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Ayer por la noche, Luis Caputo, ministro de Economía, en una entrevista realizada por Luis Majul en LN+, volvió a hablar sobre el monto del acuerdo.
Ratificó que se trata potencialmente de US$20.000 millones, aunque todavía resta definirse cómo se va a ir desembolsando dicho número.
Como destacó el equipo de Portfolio Personal Inversiones en su último Daily, dado los vencimientos por US$14.400 millones de aquí a abril 2029, el financiamiento neto estaría en torno a los US$5.600 millones.
Dentro de las declaraciones relevantes, el ministro también reveló que la administración pidió un primer desembolso más elevado al que suele dar el FMI -mayor al 40%-.
Por último, Caputo enfatizó que “el dólar no se va a disparar de ninguna manera”. Se puede ver la entrevista de La Cornisa aquí.
Observando el comportamiento de los activos argentinos, las novedades sobre el acuerdo con el FMI no fueron suficientes para mejorar el ánimo del mercado argentino.
Aunque se dió a conocer el potencial monto del programa Extended Fund Facility y Argentina sigue explorando alternativas de financiamiento con otros organismos, estas medidas no lograron generar la confianza suficiente entre los jugadores del mercado que permita el repunte las cotizaciones de nuestros títulos. Como resultado, los Globales cerraron otra semana a la baja.
Más allá del factor idiosincrático, es importante considerar el desempeño del resto de los mercados emergentes y de frontera.
Según los índices, los primeros registraron un repunte hacia el final de la semana, cerrando flat, mientras que el promedio de los bonos distressed retrocedió 1%.
Dado que estos títulos de deuda soberana presentan calificaciones crediticias similares a los bonos Globales argentinos, resultan la referencia más adecuada para su comparación.
En este contexto, la deuda argentina en hard dollar mostró un comportamiento alineado con sus pares, por lo que no se descarta la influencia de factores externos adversos.
Retomando la performance de los Globales argentinos, cayeron 0,4%, en promedio esta semana.
Así, llevaron su precio promedio ponderado por outstanding de US$66,5 el viernes pasado a US$66,2 hoy.
Haciendo zoom en la curva, el tramo más corto cayó 0,1% (GD29 y GD30) mientras que el tramo largo fue el más golpeado: el GD35 y GD41 se destacaron con caídas de 1,2% y 1,5% respectivamente.
De esta forma, el riesgo país subió 30 puntos básicos en la semana para culminar muy cerca de los 800pbs (797pbs).
Este valor se trama de un nuevo máximo desde mediados de noviembre del 2024.
- Clave de la semana
Al igual que la semana pasada, el enfoque estará en novedades acerca del desembolso del FMI.
Como explicamos, todavía resta clarificar el esquema de desembolsos, un factor fundamental que guiarán los siguientes pasos del equipo económico.
En este sentido, más allá del clima relativamente adverso en los mercados riesgosos, esperamos que la evolución de los Globales este caracterizada por cierta volatilidad.
En tanto, hoy, la deuda hard dollar arrancó la mañana con caídas de hasta 1,2%, en línea con el inicio del resto de los soberanos emergentes/frontera y el riesgo país superó los 800 puntos.
Fuente: Portfolio Personal Inversiones (PPI)
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