El REM proyecta inflación de 5.6% en enero y 97.6% para todo 2023

El REM proyecta inflación de 5.6% en enero y 97.6% para todo 2023 con una inflación núcleo que cerraría el año en 95,5% de modo que esta encuesta del BCRA entre 60 consultoras privadas difiere en mucho con los objetivos del Ministerio de Economía que conduce Sergio Massa.

El primer Relevamiento de Expectativas de Mercado espera una inflación mensual de 5,6% para enero y una inflación para todo el año de 97,6%; un crecimiento real del PBI 2023 de 0,5% y de 1% para 2024, además de que las exportaciones 2023 llegarían a US$ 80.680 millones, muy distante de US$ 100.000 millones que proyecta el Ministerio de Economía.

La inflación núcleo de todo 2023 se proyecta en 95,5%, 0,8 puntos porcentuales mayor a la estimación anterior por lo que el próximo periódo presidencial arrancará con una cuesta difícil de revertir a corto plazo por el efecto de arrastre que dejará el actual mandato presidencial en la macroeconomía argentina.

El Banco Central de la República Argentina sintetizó los puntos más importantes del relevamiento de Expectativas del Mercado en los siguientes términos:

-Para diciembre de 2022 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 5,5% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 5,1% (0,4 p.p. menor al pronosticado). En el primer relevamiento del año, las y los analistas estimaron una inflación mensual de 5,6% para ene-23 y una inflación para todo el año de 97,6% i.a. (0,9 puntos porcentuales —p.p.— por debajo del pronóstico de la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP-10) también esperan una inflación del 5,6% para ene-23, pero de 95,2% i.a. para 2023 (5,9 p.p. menor a la encuesta de diciembre). A su vez, las y los participantes del REM revisaron las previsiones de inflación para los siguientes períodos, ubicándola en 79,6% i.a. para 2024 (4,6 p.p. mayor que el REM previo) y en 50,3% i.a. (-0,8 p.p.) para el año 2025.

-Respecto del IPC Núcleo, a fines de enero las y los analistas proyectaron una variación mensual de 5,4% para dicho mes (0,1 p.p. por debajo del pronóstico de la encuesta previa), igual a quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP-10). No obstante, las y los participantes del REM revisaron al alza las previsiones de inflación núcleo para 2023, ubicándola en 95,5% i.a. (0,8 p.p. más que el REM previo), y para 2024, en 78,2% i.a. (0,8 p.p. por encima de la encuesta de diciembre). En cambio, para el período anual 2025 las y los analistas proyectaron una inflación núcleo de 49,0% i.a. (0,7 p.p. inferior que el REM previo).

-Quienes participan del REM esperan un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) real para 2023 de 0,5% (igual al REM previo), en tanto que el TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico en el pasado también sostiene, en promedio, un crecimiento de 0,8% (igual al REM previo). Para 2024 las y los participantes de REM estiman un crecimiento anual promedio del 1,0% (0,4 p.p. inferior a la encuesta de diciembre).

-Para febrero de 2023, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 69,39%, levemente inferior a la tasa promedio registrada durante el mes de enero de 2023 (69,47%). Quienes mejor pronosticaron la tasa de interés en el corto plazo prevén, en promedio, que la misma se ubique en 69,28% en el mes de feb-23.

-Las y los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal en $192,30 por dólar en promedio para febrero de 2023 y quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable a horizontes de corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para el mismo período se ubique en $192,16/US$. Así, las variaciones mensuales esperadas son de 5,5% y 5,4%, respectivamente.

-En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de US$ 80.680 millones, similar a los integrantes del TOP-10 que proyectaron el valor de exportaciones en US$ 80.588 millones. En cuanto a las importaciones (CIF) del año 2023, las proyecciones para el conjunto de participantes del REM se ubicaron en US$ 75.301 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en US$74.346 millones. Así, los y las participantes del REM contemplan, para el año 2023, una caída de 8,8% para las exportaciones y de 7,6% de las importaciones.

-Quienes participan del REM estiman para el cuarto trimestre de 2022 una tasa de desempleo en 7,3% de la Población Económicamente Activa (PEA; igual al REM previo). Para las y los integrantes del TOP-10, la tasa de desempleo también se ubicó en 7,3% para el cuarto trimestre de 2022. En ambos casos, prevén una suba de la tasa de desempleo durante el año 2023 hasta 7,8%.

-Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes para 2023 fue de $ 3.157 miles de millones. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit primario de $ 3.100 miles de millones para 2024. El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable espera un déficit de $ 3.147 miles de millones para 2023

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