El REM proyecta 1.8% de inflación
El REM proyecta 1.8% de inflación para junio de 2025 y un resultado interanual de 27% a diciembre de este año.
Desde el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se divulgó este viernes el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
Esta encuesta mensual se realizó entre el 26 y el 30 de junio de 2025, con 41 participantes, entre 30 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras de Argentina.
En el sexto relevamiento del año, los participantes del REM estiman una inflación mensual de 1,8% para junio (-0,1 p.p. respecto del REM previo).
Quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron una inflación de 1,9% mensual para junio (+0,2 p.p. con relación al REM previo).
Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para junio en 1,9% (ídem al REM previo).
El Top 10 estimó una inflación núcleo de 2,0% mensual para junio (sin cambios respecto del REM anterior).
Para los meses siguientes hubo una leve corrección a la baja generalizada de las proyecciones de inflación, manteniendo los guarismos mensuales siempre debajo de 2,0%.
- Producto Interno Bruto
En el relevamiento de junio, el conjunto de analistas del REM estimó que el PIB trimestral ajustado por estacionalidad entre abril y junio habría crecido 0,4% respecto al primer trimestre de 2025 (+0,2 p.p. respecto al REM previo).
También proyectan que el PIB acelere hasta un ritmo de crecimiento del 0,7% en el Trim. III-25 para luego expandirse 0,6% en el Trim. IV-25.
Para 2025 esperan en promedio un nivel de PIB real 5,0% superior al promedio de 2024 (0,2 p.p. menos que el REM previo).
Quienes conforman el Top 10 también
proyectaron, en promedio, un crecimiento de 5,0% en el año (-0,1 p.p.).
- Desempleo
La tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2025 fue estimada por quienes participan del REM en 7,4% de la Población Económicamente Activa (+0,6 p.p. respecto del REM anterior).
En tanto, para el Top 10, la tasa de desempleo se habría ubicado en 7,1% (+0,2 p.p.).
El conjunto de participantes del REM espera una tasa de 7,0% en el último trimestre de 2025 (+0,5 p.p. respecto del REM anterior).
- Tasas de referencia
Quienes participan del REM pronostican una TAMAR de bancos privados para julio de 33,0% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,7%.
Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 28,0% nominal anual (TEM de 2,3%).
- Tipo de cambio
La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.207 por dólar para el promedio de julio de 2025.
Para el Top 10 de analistas el tipo de cambio nominal promedio esperado para julio es $1.201/USD.
Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.324/USD, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,4 p.p. respecto del REM previo).
- Comercio Exterior
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM proyectaron para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen USD81.541 millones (USD1.220 millones menos que la encuesta anterior).
A su vez, se estima cerrar el año con un volumen de las importaciones (CIF) del orden de USD75.408 millones (USD408 millones más que el REM previo).
El superávit comercial anual esperado es de USD6.133 millones (USD1.628 millones menos que el REM último).
- Superávit fiscal primario
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $13,5 billones para 2025 ($0,1 billón superior al REM previo).
El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $13,9 billones. Ningún participante espera un superávit primario inferior a $9,5 billones para este año.
Fuente: Banco Central de la República Argentina (BCRA)
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