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martes, febrero 7, 2023

¿Cómo protegerse de la inflación?

Escribe Maximiliano Donzelli*

¿Cómo protegerse de la inflación?. En un 2022 que se ha caracterizado por la elevada inflación en las economías de todo el mundo, en Argentina también ha registrado un aumento contundente.

Desde el comienzo del año, el Índice de Precios al Consumidor subió de forma drástica, inclusive para los niveles a los cuales estamos acostumbrados en Argentina.

El martes 15 de noviembre por la tarde, el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) divulgó el dato de inflación del mes de octubre, reportando que la variación mensual se situó en un 6,3%, llevando la interanual a un 88,0%. 

Así, con una acumulada ya de 76,6%, este es el cuarto mes en el que tenemos una inflación por encima del 6%, dando evidencia de la compleja dinámica en la que se encuentra la economía. Por otra parte, en términos interanuales, nos encontramos ante el nivel más alto desde enero del año 1992, justo cuando el país comenzaba a recuperarse de una crisis hiperinflacionaria.

  • El REM del Banco Central espera que la inflación sea del 100% en 2022

Las perspectivas a futuro también muestran señales de que la inflación continuará con valores elevados. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), se vio un nuevo ajuste en sus estimaciones de inflación para lo que resta el año, llevando la estimación para el 2022 a un nivel del 100%, proyectando así, un piso para los próximos meses de aumentos mensuales en torno al 6%.

En cuanto a la previsión para el 2023, el REM mostró un ajuste al alza de las expectativas de inflación, con un aumento de 5,5pp, pasando de 90,5% a 96,0%, lo cual significaría que serían dos años continuos con una inflación por encima del 90%. Por ende, hacia delante, las previsiones no son positivas a medida que no se logre anclar las expectativas, y que ciertas políticas monetarias como el aumento de los pasivos remunerados del BCRA tampoco asistirán para que esto ocurra.

  • ¿En qué conviene invertir para protegernos de la suba de precios?

Ante este panorama complejo, donde tener pesos sin invertir genera pérdidas de poder adquisitivo de gran magnitud, desde el Research de IOL invertironline consideramos que posicionarse en activos CER representa la mejor opción para resguardar valor contra la inflación.

A continuación, vamos a dar a conocer algunas alternativas que creemos que pueden ser útiles para potenciar sus ahorros, a la vez que también permiten proteger su capital ante la suba de precios en la economía argentina.

Para los inversores que quieran invertir pensando en un corto plazo, que serían un poco menos de 6 meses, sugerimos sumar el bono TX23, con vencimiento el 23 de marzo del 2023 y que rinde a la fecha CER +5,0%. Cabe destacar que el rendimiento esperado de este bono se sitúa en 126%, por lo que también superaría a la inflación.

Para las personas que buscan posicionarse en pesos a mediano plazo, sugerimos sumar la letra X19Y3, que ajusta capital por CER con vencimiento en mayo del 2023. Este instrumento pagará su capital ajustado por inflación el 19 de mayo del 2023, con una TIR a la fecha de CER+5% y con una TIR esperada del 123% considerando las estimaciones del REM.

En tercer lugar, creemos que sería ideal sumar a la cartera el bono del gobierno nacional TX26 que ajusta su capital por el CER, logrando así acompañar a la inflación. Este bono con vencimiento en 2026 cuenta con una TIR a la fecha de CER+16%.

Por último, para aquellos inversores que busquen invertir en varios instrumentos CER a la vez, sugerimos posicionarse en el FCI AdCap Wise Capital Growth. Este Fondo está posicionado tanto en letras como en bonos CER, ofreciendo así cobertura de inflación con distintos plazos de vencimiento y rendimiento, incluyendo bonos con liquidez reducida como el T2X3. A su vez, cuanta con una parte en Bonos Duales, ofreciendo cobertura parcial contra el tipo de cambio oficial.

*Head of Research de IOL invertironline

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